Ce qui a amené les banques centrales à repenser

Ce qui a amené les banques centrales à repenser leur stratégie en matière de CBDC

Témoignages de la Banque de Corée, de la Banque du Japon et de la Banque de réserve d’Australie

J’écris sur l’infrastructure des marchés financiers qui fait éclater les frontières des entreprises et des nations par le biais de la chaîne d’approvisionnement.

Comme les journalistes du Financial Times Alphaville, les sceptiques à l’égard des chaînes de financement et de la CBDC abondent dans les banques centrales et parmi les résidents à long terme des banques d’investissement. Ils peuvent prédire l’avenir. Si quelqu’un avait déjà essayé Bitcoin Fortune de leur parler d’Internet à la fin des années 90, ils les auraient rejetés d’un revers de main. Parmi les protecteurs du royaume se trouvent également les départements informatiques. Leurs galons bien mérités et leurs positions sont le fruit de leur travail dans les opérations informatiques au fil des ans. Ils défendent les processus qu’ils ont mis en place au fil des ans, notamment les plans de continuité des activités (PCA). Bien sûr, tous ces PCA ont été révisés en une semaine en mars 2020 aux États-Unis. En ce qui concerne le matériel informatique des locaux, les interdictions d’utiliser des ordinateurs domestiques, de travailler à domicile et autres shibboleths ont été rapidement abandonnées.

La Banque des règlements internationaux a réalisé une enquête auprès des banques centrales et l’a publiée en janvier 2019, „Procédant avec prudence – une enquête sur la monnaie numérique des banques centrales“. Le titre reflète le conservatisme des banques centrales et l’état d’esprit qui régnait il y a deux ans, lorsque tout le monde avait beaucoup de temps pour réfléchir et changer. Les banques gagnaient beaucoup d’argent, les banques centrales sortaient enfin de la longue ombre de la crise de 2008, que les banques commerciales avaient infligée avec une ingénierie financière en folie. Les banques centrales ont eu beaucoup à faire pour promouvoir cette exubérance irrationnelle. Bien sûr, dans de nombreuses capitales de la finance et banques centrales, cela a entraîné un repli réflexif vers des tropes familiers comme l’austérité. Les économies qui se sont bien comportées sont celles dont la politique économique est souple. Lorsque la mort économique est en marche, l’austérité aurait dû mourir de mort naturelle, mais ce vampire est toujours en vie.

De plus, les politiques laxistes déclenchées par la pandémie ont permis de racheter les actifs détenus par le 1%, comme ce fut le cas en 2008.

Le sentiment a commencé à changer sur la monnaie numérique de la Banque centrale avant même que la pandémie ne frappe. Le titre de l’enquête est passé de „Procéder avec précaution“ à „Arrivée imminente“. Une publication de janvier 2020 de l’enquête de la BRI a montré que 80 % des banques interrogées travaillent sur une CBDC, ce qui représente un changement par rapport aux 70 % de l’enquête initiale. Après le déclenchement de la pandémie, une vague de documents de la BRI, faisant suite au document „Arrivée imminente“, semble montrer un intérêt encore plus grand des banques centrales pour le sujet. Les détails de la conception de la CBDC ont également fait l’objet de nombreuses discussions, ce qui indique un changement radical d’attitude à l’égard de la CBDC. La Banque centrale européenne a publié un document montrant son intérêt, la Réserve fédérale fait des recherches actives sur les CBDC et s’est associée au MIT. Cet article examine les changements de sentiment au sein des trois banques centrales mentionnées dans le titre et examine de plus près les objections spécifiques ainsi que la véritable raison d’un changement d’avis.

Pour commencer, la Banque de Corée (BOK) a publié en janvier 2019 un document qui s’oppose à la monnaie numérique de la banque centrale. Un modèle d’équilibre général monétaire a été mis en place pour examiner l’effet sur les dépôts des banques commerciales en concurrence avec une CBDC en compte rémunéré directement auprès de la banque centrale. La conclusion était qu’une CBDC augmenterait la probabilité d’une panique bancaire, menaçant ainsi la masse monétaire et donc la stabilité monétaire de la nation. La création d’une telle CBDC serait donc dangereuse. Même si l’effet de la course aux réserves pourrait être compensé par le prêt d’une CBDC par la Banque centrale dans son rôle de prêteur en dernier ressort aux banques commerciales. L’analyse fait de nombreuses hypothèses, y compris l’incitation des personnes à se tourner vers la CBDC avec une rémunération comparable à celle d’un compte de dépôt ordinaire.

Le document de la Banque du Japon (BOJ) de février 2019 suit le même scénario ; des effets négatifs sur la politique monétaire par la possibilité de retraits des banques, plus une bizarrerie selon laquelle la vie privée dans les CBDC compromettrait d’une certaine manière les effets de réseau dans les systèmes de paiement commerciaux. Les CBDC draineraient les données des opérateurs privés, ce qui réduirait l’efficacité et l’innovation des systèmes de paiement. Cela fait partie de l’argument contre la création des CBDC par la Banque du Japon.